風(fēng)險(xiǎn)是指不確定的變化結(jié)果。金融風(fēng)險(xiǎn)是指在金融領(lǐng)域里發(fā)生的不確定的變化結(jié)果。長(zhǎng)期以來，金融風(fēng)險(xiǎn)一直被看作是一種微觀金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家洛倫茲·格利茨（Lawrence Galitz）認(rèn)為“金融風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)暴露于風(fēng)險(xiǎn)中的任何金融實(shí)體在財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面所造成的沖擊”。但是，20世紀(jì)90年代以來多個(gè)國(guó)家和地區(qū)發(fā)生的金融危機(jī)使人們認(rèn)識(shí)到，不僅存在著微觀金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而且還存在宏觀金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）微觀金融風(fēng)險(xiǎn)

微觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融活動(dòng)的參與者如廠商、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者所面臨的不確定的變化結(jié)果。我國(guó)的微觀金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。其中最重要的是信用風(fēng)險(xiǎn)。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人違約不償還債務(wù)所欠的本金和利息，造成貸款人資產(chǎn)損失和利息收入損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營(yíng)實(shí)體不能按照合理的條件取得現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要壓力來自于短期負(fù)債部分。

（3）資本風(fēng)險(xiǎn)。資本風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)沒有足夠的資本金來補(bǔ)償意外損失，維持客戶的利益。

（4）投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者對(duì)投資活動(dòng)未來現(xiàn)金流量的預(yù)期與未來實(shí)際現(xiàn)金流量的偏離，使投資者蒙受損失的可能性。

（5）表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是目前不能反映在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中的一些項(xiàng)目，比如承兌匯票，有追索權(quán)的資產(chǎn)，遠(yuǎn)期信用證等，這些都可能導(dǎo)致表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（6）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指應(yīng)收債權(quán)或應(yīng)負(fù)債務(wù)因利率變化而發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

（7）匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要指對(duì)外資產(chǎn)或?qū)ν庳?fù)債因匯率變化而發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)

宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指各種金融制度或金融活動(dòng)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來的不確定的變化結(jié)果。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括下述幾種類型：

（1）制度風(fēng)險(xiǎn)。制度風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)國(guó)家的貨幣當(dāng)局因?qū)嵭胁缓线m的金融體制、匯率制度或貨幣政策而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）外債風(fēng)險(xiǎn)。外債風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)國(guó)家因無力償還到期外債而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）國(guó)際投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)是指外國(guó)機(jī)構(gòu)投機(jī)者對(duì)某個(gè)國(guó)家發(fā)起投機(jī)性金融攻擊所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

微觀金融風(fēng)險(xiǎn)和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)是相互區(qū)別的。前者產(chǎn)生于微觀經(jīng)濟(jì)因素，是后者的基礎(chǔ)；后者建立在前者之上，又受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素及國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響。我們力圖從研究微觀金融風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，來探尋宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理，從而建立起金融風(fēng)險(xiǎn)如何醞釀成金融危機(jī)的理論體系。